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DATOS ECONÓMICOS:

 

Producto Interior Bruto (PIB):

12.348 Millones de Dólares(cierre 2002)

PIB per cápita:

3.653 (U$S EEUU)

PIB por sector económico:

Agropecuario: 11%

Industria: 18%

Electricidad, agua y gas: 5%

Construcción: 3%

Comercios, restaurantes y hoteles: 10%

Transporte y comunicación: 12%

Otros servicios: 41%

Exportaciones:

Tradicionales: Carne y otros productos animales, cuero, lana, textiles, arroz.

No tradicionales: Software.

Importaciones:

Maquinarias y equipos, vehículos, productos químicos, minerales, plásticos.

Principales socios comerciales (exportaciones):

Brasil, Argentina, Estados Unidos, China, Italia, Arabia Saudita.

Principales socios comerciales (importaciones):

Brasil, Argentina, Estados Unidos.

Industrias:

Transformación de alimentos, industrias laneras, azucareras, textiles, calzado, tenerías, cemento, refinerías de petróleo, industrias químicas, equipamiento de transporte.

Agricultura y ganadería:

Grandes áreas están dedicadas a actividades agropecuarias; los principales cultivos son trigo, arroz, maíz, sorgo; pesca; se auto abastece de los principales alimentos básicos.

Recursos naturales:

Suelo agrícola, potencial de energía hidroeléctrica, minerales.

Fuentes de Información:

 

Ministerio de Economía y Finanzas www.mef.gub.uy

Banco Central del Uruguay www.bcu.gub.uy

Instituto Nacional de Estadística www.ine.gub.uy

Poder Legislativo www.parlamento.gub.uy

United States Census Bureau - International Programs Center www.census.gov

UNESCO www.unesco.org

Org. para la Agricultura y la Alimentación(FAO) de la ONU www.fao.org

Banco Mundial www.worldbank.org

Diario El Observador www.observa.com.uy

Publicaciones de la Universidad de la República

INFORME DE COYUNTURA (período 2002 / 2003)

Investigaciones Económicas

 

La prolongada recesión iniciada en 1999 se profundizó en 2002, particularmente durante el segundo semestre de ese año. El factor que contribuyó a agravar la situación fue la crisis financiera desencadenada a fines de Julio 2002. El principal shock externo fue sin duda la crisis argentina. El contagio financiero desde el país vecino derivó en significativos retiros de depósitos, principalmente por parte de no residentes, pero también de residentes. La actividad económica se vio fuertemente afectada por un feriado bancario, la suspensión de cuatro bancos y una severa contracción del crédito. Actualmente los bancos de plaza suspendieron todas sus líneas de crédito y no ofrecen al mercado productos tradicionales como por ejemplo: compra de Inmueble y compra de automóviles.

La recesión y la fuerte devaluación del tipo de cambio debilitaron las hojas de balances de las empresas y de los bancos. Ni siquiera el sector exportador, beneficiado por la depreciación del tipo de cambio real, pudo escapar a la marcada tendencia contractiva de la economía. Para enfrentar la crisis, el gobierno recurrió a la ayuda financiera de las instituciones financieras multilaterales, al tiempo que revisó su estrategia para lidiar con los bancos en problemas. La nueva estrategia implementada a partir de Agosto se basó en tres pilares: (i) medidas destinadas a preservar la cadena de pagos a través de un pleno respaldo de los depósitos en cuentas corrientes y cajas de ahorro en los bancos estatales y de los cuatro bancos privados suspendidos, (ii) reestructuración de los bancos estatales, incluyendo la prórroga del vencimiento de los depósitos a plazo fijo en dólares y, (iii) resolución del problema de los bancos insolventes.

En los mercados financieros, los depósitos comenzaron lentamente a retornar al

sistema financiero, luego de la corrida bancaria de fines de enero 2003.

El régimen de tipo de cambio flotante, el esfuerzo en el área fiscal, la reestructura bancaria en marcha y las reformas estructurales implementadas en los últimos tiempos, permitirán sentar las bases para un crecimiento económico sostenido en los próximos años.

La economía uruguaya

 

En cuatro años de recesión, el nivel de actividad económica se redujo 17.5%. La actual crisis económica no sólo se ha caracterizado por su larga duración (la recuperación recién comenzó en el segundo trimestre de 2003) sino también por su profundidad.

La economía uruguaya fue duramente golpeada por shocks regionales extraordinariamente adversos - originados especialmente en Argentina - y por una crisis financiera de una profundidad nunca antes observada. El colapso de la convertibilidad argentina repercutió tanto en el sector real de la economía (por la disminución de demanda externa asociada al desplome del consumo y de los precios expresados en dólares en dicho país), como en el financiero (por el retiro de depósitos de los no residentes y la pérdida generalizada de confianza de los residentes). También jugó un papel clave la caída del gasto privado de los residentes, consistente con la caída de sus ingresos disponibles, las expectativas pesimistas y la fuerte incertidumbre. Tampoco se pueden ignorar los efectos recesivos de la depreciación del tipo de cambio real, derivados del deterioro patrimonial de las empresas de los sectores no transables y regional endeudadas en dólares. A su vez, la abrupta contracción del crédito asociada a la crisis financiera se constituyó en un importante factor negativo del lado de la oferta. Por otra parte, en un contexto de alto déficit fiscal y cierre de los mercados voluntarios de capital, el gasto público fue procíclico. 

Ni la mejora de competitividad del sector productor de bienes transables fruto de la fuerte depreciación del tipo de cambio real, ni la gradual desaparición de los efectos del brote de fiebre aftosa del año anterior, alcanzaron para contrarrestar la magnitud de los factores adversos anteriormente comentados. En un escenario fuertemente contractivo a nivel global, sólo se destacó la recuperación del sector agropecuario y de la industria cárnica La mejora de la producción pecuaria y de la faena de ganado se explicó por la gradual desaparición de los efectos de la aftosa y la reanudación de las exportaciones de carne. En el subsector agrícola, por otra parte, las cosechas de cereales y oleaginosos se recuperaron. Sin embargo, las dificultades para acceder al crédito y el encarecimiento de los insumos importados limitaron una mayor expansión del sector agropecuario. Además, las restricciones sobre tipo de cortes, el cierre del mercado de Estados Unidos, y la demora para acceder al mercado de Canadá, impidieron una recuperación más rápida de la industria frigorífica.

Producto Interno Bruto (PIB)

 

El Producto Interno Bruto del período enero - septiembre de 2003, descendió 2,3% respecto a igual período del año 2002. En términos desestacionalizados el nivel de actividad global de la economía del tercer trimestre creció 2,4% respecto al segundo trimestre de 2003, registrándose el tercer trimestre consecutivo de suba y marcando aparentemente el quiebre en la tendencia recesiva observada desde hace cuatro años.

Si bien la mayoría de las actividades tuvieron un comportamiento contractivo en los nueve primeros meses del año, al observar los resultados del tercer trimestre en forma aislada, se aprecian signos de recuperación ya que con la excepción de Electricidad, gas y agua, todas mostraron tasas positivas tanto al comparar el tercer trimestre del año en relación al tercer trimestre de 2002, como respecto al trimestre inmediato anterior en términos desestacionalizados.

La Plaza Financiera

 

La crisis financiera del 2002, aparejó una salida de capitales del sector privado que habría superado los U$S 4000 millones. En los movimientos registrados en la cuenta financiera se muestra una parte de dicho flujo: U$S 2460 millones, asociados tanto al sistema financiero como al no financiero. La abrupta caída de los depósitos de no residentes (U$S 4069 millones) sólo fue parcialmente cubierta por reducción de activos externos de la banca comercial, por lo que sólo por este factor se produjo una salida de fondos de alrededor de U$S 1500 millones a través del sistema bancario privado. Por otra parte, según datos provenientes del Banco Internacional de Pagos, los residentes habrían incrementado sus depósitos en el exterior en alrededor de U$S 800 millones.

Se estima que alrededor de U$S 1700 millones de los U$S 2007 millones contabilizados en el rubro de “Errores y Omisiones” de nuestra Balanza de Pagos, corresponderían a incrementos no identificados de depósitos en el exterior, compra de títulos externos o aumentos de tenencias de moneda extranjera fuera del sistema bancario doméstico.

La salida de capitales del sector privado se financió con el aumento de la deuda externa neta de activos del sector público. En efecto, la pérdida de activos externos del BCU y el endeudamiento externo del Gobierno Central, financiaron el retiro de depósitos de residentes y parte del que realizaron los no residentes.

Reestructura del sistema financiero

 

La apertura del Nuevo Banco Comercial

 

El 24 de marzo 2003 se produjo la apertura del Nuevo Banco Comercial (NBC). La nueva institución adquirió los activos más valiosos de los bancos Comercial, Montevideo y Caja Obrera, cuya liquidación había sido dispuesta por el BCU a fin de 2002 (carteras de préstamos, tarjetas de crédito, sucursales y otros activos fijos, bienes muebles, dinero en efectivo y otras disponibilidades). Como pago por esos activos, el NBC entregó certificados de depósitos a los Fondos de Recuperación de Patrimonio Bancario (FRPB) de las entidades en liquidación. Esos certificados, a seis años de plazo, incluyen devoluciones parciales de capital en cada trimestre, y pagan una tasa de interés de 2% anual. Los mismos se repartirán a prorrata entre los depositantes y otros acreedores de los bancos en liquidación. Aunque el primer pago de capital e intereses estaba programado para setiembre 2003, el NBC adelantó una parte de la totalidad del mismo.

Jurídicamente, la nueva institución es una sociedad de derecho privado de propiedad del Estado. El gobierno capitalizó la institución a los efectos de que la misma cumpliera con la normativa bancocentralista. Las acciones se integraron con cargo a los recursos que le corresponden al Estado como acreedor de los bancos en liquidación. El patrimonio del NBC al momento de la apertura era de U$S 126 millones. Sus activos estaban valorados en U$S 825 millones y sus pasivos en U$S 699 millones.

La liquidación del Banco de Crédito

Luego del fracaso de las negociaciones con el accionista minoritario del Banco de Crédito, el 28 de febrero de 2003 el Banco Central del Uruguay dispuso la liquidación de dicha institución, y declaró constituido el Fondo de Recuperación de Patrimonio Bancario de Banco de Crédito S.A. Todos los derechos y obligaciones, títulos y garantías, incluso activos líquidos, del Banco de Crédito S.A fueron transferidos a dicho fondo.

Una vez aprobado el acuerdo, el BCU procederá a la enajenación de los activos del FRPB y sus respectivas garantías, como universalidad o individualmente considerados. La primera de las subastas de los activos del Banco de Crédito se previó para los primeros días de junio y aún sigue pendiente. El comprador podrá pagar con dinero en efectivo, títulos de deuda pública uruguaya cotizados a su valor nominal, valores domésticos que coticen en mercados formales que cuenten con calificación de riesgo (categorías uno y dos), certificados de depósitos del BHU, certificados de depósitos emitidos por las instituciones oferentes y otros instrumentos que autorice el Banco Central del Uruguay,

Los ahorristas y otros acreedores del Banco de Crédito recibirán el dinero en efectivo y los títulos públicos tomados a valor nominal que se obtengan por la venta de los activos y la cobranza de créditos. El Estado prevé renunciar al cobro de parte del dinero que le corresponde como acreedor para beneficiar a pequeños ahorristas de la institución.

Evolución de los depósitos en el sistema financiero

 

Los depósitos del sector privado no financiero comenzaron a retornar al sistema financiero luego de que una corrida bancaria verificada a fin de enero 2003, debido a rumores de pesificación mal intencionados (la justicia indagó su origen para penar a sus creadores), se llevara gentilmente unos U$S 350 millones. El crecimiento estuvo concentrado fundamentalmente en los bancos privados y fue más intenso en el segmento de los residentes.

El Banco República, por su parte, sufrió un significativo retiro de depósitos a la vista a fines de enero 2003 (es de recordar que los depósitos a plazo se encuentran reprogramados desde el levantamiento del feriado bancario en agosto del año 2002). La corrida se llevó la totalidad del crecimiento de depósitos que se había verificado desde octubre 2002. Sin embargo, en los meses posteriores, los depósitos a la vista se estabilizaron, observándose incluso un inicio de recuperación en los datos correspondientes a los últimos días de marzo 2003.

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